资产分类

什么是“资产分类”？

资产分类是在市场中具有相似特征和行为的一组资产。传统上，主要的资产分类是股票、固定收益或债券(政府和公司)以及房地产。近年来，出现了被称为“替代资产分类或投资”的新资产分类。其中包括大宗商品、加密货币、私募股权、对冲基金、艺术品、高收益和新兴市场债券等。这类资产流动性和风险都很高，但可以产生异常高的回报。

常见的资产类型

以下是常见资产分类的简要概述:

股权

股票、股权、股份指购买

公司的所有权。

作为一种资产分类，股票提供了潜在的高回报，

但也伴随着较高的风险。在股票中，有基于以下标准的不同子资产分类:

• 目标公司的市值(例如大盘股、中盘股和小盘股)

• 地理位置(例如

• 美国股票、非美国股票和新兴市场股票)

• 行业(例如技术行业和医药行业股票)

固定收益工具

固定收益工具，如债券，按照固定的时间表提供固定的回报。债券内部有不同的子资产分类，如政府债券(境内和境外)、公司债券(投资

级和非投资级)等。债券的风险和回报因发行人而异。例如，美国政府发行的债券风险较低，回报也低于企业发行的债券。

不动产

不动产是最古老的资产分类之一不动地产内部有多个资产分类，如住宅、商业、

土地等。投资者可以直接购买这些资产，也可以通过REITS(或房地产投资信托)投资房地产。REITs拥有并运营创收的房地产资产，并允许投资者通过购买这些公司的股票来投资房地产，而无需实际投资房地产本身。不动产的子资产分类包括美国不动产、新兴市场不动产等。

资产类型和差异化配置

由于资产分类在回报率、市场波动性、风险因素、流动性和税收(以及其他因素)方面有所不同，投资者试图拥有一个由不同资产分类组成的多元化投资组合，该投资组合将获得最大回报，同时将风险和成本降至最低。

当资产分类负相关或不相关时，分散投资效果最好。当两个资产分类负相关时，意味着当一个资产分类的价格下跌时(例如股票)，另一个资产分类的价格上涨(例如债券)，反之亦然。

实例

下面给出了投资于股票和债券这两种资产分类的投资组合的信息。

一般来说，股票和债券的相关性很低或为负。在上面的实例中，我们可以看到它们的相关性非常低，为0.1。这意味着，一种资产分类(比如股票)的任何上涨或下跌，对另一种资产分类(债券)的影响都非常小。

在上面的实例中，股票的回报率预计会更高(19%)，而债券的回报率预计会更低(8.0%)。

标准差代表与这些资产分类相关的风险(价格波动的风险)。股票比债券有更高的标准差，因此，它们代表更高的风险。

权重代表投资组合中每个资产分类的百分比。该投资组合投资债券的比例(64.0%)高于投资股票的比例(36.0%)。

接下来，下面给出了使用Excel中sumproduct函数计算该投资组合的预期回报。该函数使用两种资产分类的预期收益和各自的权重。

该投资组合的预期回报低于股票的预期回报，但高于债券的预期回报。将全部资金投资于股票可以带来更高的回报，但伴随着更高的风险。将全部金额投资于债券可以降低风险，但回报预计也会更低。

投资两种(或更多)不同的资产分类有助于平衡这种投资组合的风险和回报。