债券的特性

什么是“债券的特性”？

债券作为债务票据的一种形式，无论是政府债券还是公司债券，都具有一定的共同特征。债券最重要的共同特征与债券发行人、到期日、票息、面值、债券价格和债券收益率有关。就像贷款一样，债券投资者向债券发行人借钱，发行人承诺在未来的特定日期（称为“到期日”）偿还这笔款项。在债券发行日和到期日期间，债券投资者通常会收到定期的利率付款。然而，不同于贷款，债券更容易进行交易，所以其所有权可以交易。对于大多数债券而言，通常有一个相对流动的二级市场。

向债券发行人借钱的投资者，最初在一级市场的期限为7年或10年，之后可以决定在任何一个工作日将债券交易给二级市场的另一位投资者，并获得退款——即使尚未到期。

债券特征 – 最常见的特点

债券是债券发行人和其债券持有人之间的合约。相对于所有债券，最重要的共同特征是指债券发行人、到期日、票面价值、债券价格和债券收益率。债券的共同特征决定了债券的预定现金流。因此，债券是投资者的预期收益和实际收益的主要决定因素。

债券发行人：寻求向投资者借款的实体或公司，是应偿还所借资金的实体或公司。因此，债券发行人决定了投资者将面临的信用风险。主权政府、超国家组织和公司发行人等都可以发行债券，并根据信用评级机构确定的因素给予信用评级。发行人可以有多个信用评级——其归因于每个单独的债务问题。

到期日：赎回债券的日期，即未偿付的本金偿还给投资者的日期。债券的到期日可以从隔夜到30年或更长。

息票：这是发行人同意在到期日之前每年支付给债券持有人的名义利率，通常以债券面值的百分比（%）表示，几乎总是以年利率的形式给出。例如，票面利率为4%，面值为1,000美元的债券，将支付40美元的年利息。

面值(FV)：又称名义金额或本金金额，即到期时将偿还给债券持有人的金额，作为货币金额给出，例如500万美元。

债券价格：债券的当前市场价格以面值的百分比表示。债券可在二级市场交易，其交易价格以百分比形式记录。例如，债券的价格可能为102%，如果债券的交易价格为102%，投资者买入面值为1亿美元的债券，则该债券的当前市场价格为1.02亿美元。

债券收益率：指投资者通过投资债券获得的回报，其计算方法是用债券的年息票除以其当前市场价格。

债券收益率=债券年息票/债券价格

年度票息支付用债券的面值乘以其票面利率(%)来计算。债券价格和债券收益率成反比关系。当债券价格上涨（下降）时，收益率下跌（上升）。

债券收益率实例

以下以面值为1,000美元的债券为例。票面利率（年）为4%。因此，每年的票面支付为40美元。现在，假设该债券的当前价格为960美元。基于这些信息，现在的债券收益率是4.2%——收益率完全取决于年票面利率和债券的价格。其忽略了支付的频率、到期时的赎回价值和货币的时间价值。