投行宝藏部门 – 行研

行研是什么？

我们常说的行研指的是行业研究。就是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，分析行业需求、供给、经营特性、获取能力、产业链和价值链等多方面的内容，整合行业、市场、企业、用户等多层面数据和信息资源，为客户提供深度的行业市场研究报告，以专业的研究方法帮助客户深入的了解行业，发现投资价值和投资机会，规避经营风险，提高管理和运营能力。

行研的主要工作内容一般为：

1、针对资分析，提出具有实践意义的投资策略，并提交研究报告及项目建设书.

2、进行金融产品（股票、债券或衍生品等）的数据分析，收集与整合行业信息，及时跟踪行业变化，撰写研究报告.

3、整理业内重要经济数据指标，提供市场趋势、热点分析及投资策略分析，获取有效市场信息.

4、能每日跟踪股市行情进行大盘、行业或个股分析评论，为证券投资业务提供个股研究、行业研究及市场分析报告。

对于行研而言，一个很重要的工作就是撰写研究报告。广义的研究报告，包括了：宏观策略报告、行业报告、公司研究、调研报告、重要事项点评、晨会、日报、周报、会议纪要等等。

优秀的研报核心是为了客户提供最有价值的信息，其要求可以归纳为16个字，“独立发现、逻辑清晰、论证充分、成效显著”，它体现的是背后作者的沟通交流、信息搜集、资料整理、论证分析、谋篇布局等各项能力了。

行研对从业者的要求

首先，行研对学历背景的要求是非常高，综合来看，硕士只是一般门槛。达不到基本的学历要求的，就没有机会。

另外，行研对从业者的技能也十分看重：

1、要有金融财会的知识，微观经济学、宏观经济学、金融计量和定价、固收分析、投资学、股票市场运作机制等等。

2、在此基础上要不断掌握、更新自己具体所负责的行业知识。

3、行研还要求从业者：埋头能研究，抬头会 “勾兑” 。因为其不仅要从上市公司挖掘价值，还要向公司、客户和市场去传达价值，这都离不开良好的沟通能力和表达能力。

作为一个优秀的研究员，既需要对于行业有着很深的理解，又需要拥有能够在短时间内看清一个公司的能力，同时还需要兼备优秀的沟通和销售能力。优秀的研究员能跟上市公司董事长、或者公募投资总监谈笑风生，在这个成长的过程中，沉淀下来的不仅是研究的逻辑、快速学习的能力、良好的职业素养，还建立所看行业的大量上市公司、投资机构的人脉资源。

行研的几个阶段

1、研究和分析，预判未来

初级研究员大多精力投入在挖掘信息和整理，基于现有的信息能够预判行业的发展，为买方的证券投资提出了建设性意见，为投资和商业决策提供服务。

2、资源整合，创造机会

随着行研工作的深入，你会认识大量从上市公司、行业专家、创业公司、股权投资机构等等，在具备了足够的专业判断能力后，你就可以成为“中间的桥梁”。通过资源的整合，创造大量的机会，促成大量的交易，从行研回归金融的本质，走“投行家”的路线，为自己的客户提供很多的增值服务，创造业绩提升等。

3、代表行业，引领行业创新

行业研究是任何商业的基础，需要对行业有敏锐洞察。你会发现，很多不同行业背后的商业原理其实是互通的，你的能力和经验将能够更快更好地迁移，能游刃有余地将自己的既有技能和新行业的业务逻辑迅速连接起来；你会逐渐看到不同行业之间的联系或者未来可能发生的联系，无论是替代、组合还是别的形式，创新就是在这样的联系中发生。

行研对个人成长的价值和意义

从整个行业出发，它具有很大的不可替代性，也会给你更多的选择权，你在行研得到的东西，放到任何行业都可能很有用。

行研是专业性很强的工作。简单来说，行研就是要搞清楚行业的过去、现在和未来。研究过去就是看行业历史，搞清楚行业界定、分类，发展历史脉络，周期等；现在就是研究行业现状，包括行业发展概况，政策监管、市场供需情况，竞争状况，行业发展关键因素等；看未来就是判断行业趋势，发展前景，发展大势等。

行研有明确的成长路径。刚开始接触行研的时候，一般会先从日报，周报做起，最后是深度分析报告。一篇公司快报通常半天到一天的时间可以搞定，而公司深度包括撰写、修改和定稿可能需要一星期左右的时间。撰写深度报告能够让你深入了解业务的具体运作过程，用亲身的经验积累起深刻的洞见，成为这个行业的垂直专家。

做行研工作强度很大，知识密度很高，也正因如此，在同样的工作时间里，这些人往往能在知识的广度上成长地更快。当你持续学习、研究和思考不同行业的核心问题，你的思路和视野会逐渐变得开阔，并与他人拉开差距。

往小了的说，它是“投资家的最佳起点”；

往大了的说，它是具有很大的不可替代性，也会给你更多的选择的权利，你在行研得到的东西，放到任何行业都可能是很有用的。