财务会计知识库

平均期限是投资组合中持有的各种债券期限的加权平均值。债券的期限是未来本金(借款金额)到期偿还的特定日期。一个投资组合可以有多个债券，每个债券可能有不同的到期期限。平均期限有助于计算投资组合中所有债券的平均期限。一些债券可能比其他债券更大，在这种情况下，它们在平均到期计算中被赋予更大的“权重”。 实际上，大多数公司债券的期限在1-30年之间。它们通常分为短期(少于5年)、中期(5至12年)和长期(超过12年)。然而，一些公司和政府也发行了100年期债券。 关键学习点 平均期限显示投资组合中不同债券期限的加权平均值。权重代表每个债券在整个投资组合中价值的百分比 债券价格与利率成反比。当利率下降时，固定利率债券的价格上升，反之亦然。 平均期限有助于显示基于单个债券期限的整体投资组合的期限。与平均期限较短的投资组合相比，平均期限较长的投资组合对利率风险更为敏感。 与短期债券相比，长期债券的利率风险更高 平均期限和利率风险 平均期限有助于理解投资组合对利率变化的敏感性，即理解投资组合中债券期限与利率风险之间的关系。 基本上，高平均期限表明投资组合中的债券期限较长，而低平均期限表明债券期限较短。这很重要，因为平均期限较高的债券组合比平均期限较短的组合更容易受到利率风险的影响。 重要的是要注意两个要点： 投资者担心债券价格对利率变化的敏感性，因为如果债券价格下跌，他们将面临损失。这使得债券风险很大，即使息票和本金支付有保证。 债券价格与利率成反比，即当利率下降时，固定利率债券的价格上升，反之亦然。 为了展示平均期限和利率风险之间的相互关系，假设一只债券以4.0%的票面利率发行。此后，如果市场利率升至5.0%，那么谁会按票面价值或面值购买4.0%的息票债券。因此，债券价格必须下降，直到预期回报上升到5.0%的竞争水平。相反，当市场利率下降，即现有债券变得更有吸引力，价格上涨时，情况正好相反。 因此，长期债券具有较高的利率风险，即利率变化影响长期债券的机会大于短期债券。 用金钱的时间价值来描述这种关系。如果市场利率上升，债券的价值就会降低，因为其现金流会以更高的利率贴现，而更高的贴现率会应用于更远的现金流，这意味着现金流的现值(即债券价格)会低得多。 因此，当利率上升时(例如，从4.0%到5.0%)，最长期限债券(例如，20年期债券)价值的百分比下降将明显大于1年期或5年期债券价值的下降。 实例:平均期限 下面给出了一个解决方案，其中债券组合的平均期限是根据下面给出的信息计算的。 从上表可以看出，该组合中的5只债券期限不同，在整个组合中的权重也不同。期限较长的债券在该投资组合中的权重较高，例如20年期债券的权重为25.0%。 平均期限的计算方法是将每个债券的期限乘以其权重，然后将乘积相加。 该投资组合的平均期限为12.7年。 Share on email… Read More »平均到期期限

待售资产是公司计划出售的非流动(或长期)资产。出售资产的过程可能很复杂，需要时间。对于专业资产来说尤其如此，因为合适的买家可能需要很长时间才能找到。在此期间，资产不用于业务运营，也不产生任何收入。 根据《国际财务报告准则》和美国公认会计原则，待售资产的会计处理是一致的，这些规则要求公司将非流动资产归类为待售资产，如果其账面金额将通过出售该资产而不是从其持续使用中收回。 在某些情况下，公司可能希望在一次交易中出售一组资产，例如大型公司的单个业务部门。这样的待售资产称为处置组，处置组将包括该业务单位的所有资产和负债。出于报告目的，处置组以与持有待售单一资产相同的方式处理。 关键学习点 待售资产是公司计划出售的非流动(或长期)资产 如果一家公司想在一次交易中出售一组资产，这种组称为处置组 持有待售资产有六个标准 待售资产按账面金额和公允价值减去出售成本中的较低者报告。此类资产不折旧。 采用待售资产会计处理的要求 对于要分类为待售的资产，它需要满足以下标准: 管理层承诺制定出售资产的计划(例如，确定资产、设定预期完成日期等) 资产以其当前状态可供出售 管理层启动了一项寻找买家的积极计划(例如营销或与第三方展开讨论) 销售是可能的，预计将在1年内完成 相对于资产的当前公允价值，销售价格是合理的 出售资产的计划不太可能有任何变化或撤销 待售资产的会计处理 《国际财务报告准则》和美国公认会计原则都要求以账面价值和公允价值减去销售成本中较低者计量资产交易。 账面价值按原始成本减去累计折旧(对于实物资产)或摊销费用(对于专利等无形资产)计算。例如，一项资产以20,000美元购买，累计折旧为9,000美元。其账面金额或账面价值为11,000美元(20,000-9,000)。 资产的公允价值是资产在市场上的估计价值。假设上述资产的公允价值为12,000美元，出售该资产的成本约为3,000美元。在这种情况下，公允价值减去销售成本的结果是9000美元。在本例中，持有待售的资产将在资产负债表中以9000美元的价值显示。 一旦资产被认定为待售，它就不再折旧。 在财务报表中查找待售资产 《国际财务报告准则》和美国公认会计准则都要求在财务报表中单独列报待售资产。这些可以在财务状况表(资产负债表)或财务报表附注中报告。这是可口可乐公司2017年年报的一个快照。该公司报告了2016年和2017年的待售资产。 可口可乐公司——2017年资产负债表摘录 待售资产与非持续性业务之间的差异… Read More »什么是待售资产？

什么是“资产”？ 资产是由企业控制的资源，期望产生未来的经济效益。 资产用于产生现金流，并记录在资产负债表上，代表公司资金的使用。 企业可以进一步将其分为流动和非流动，这取决于将资产转换为现金所需的预期时间。它们的实际存在和业务中的预期用途也为进一步分类提供了基础。 关键学习点 资产在资产负债表中报告，并被定义为由一个实体控制的资源，该实体可能期望产生未来的经济利益 资产在资产负债表中按其流动性顺序报告，现金和现金等价物总是在顶部报告 由于资产构建时成本的费用化，一些资产在资产负债表之外 定期检查所有资产负债表项目的减值情况，并在必要时进行记录 固定资产和无形资产分别扣除累计折旧和摊销以净值记录 资产负债表是一个时间点的资产、负债和权益报表 常见的资产分类 有三种类型的资产，通常根据以下内容进行分类: 流动性:基于将资产转换为现金的难易程度 实物形态:基于资产的物理性质(即有形对无形。无形资产) 用途:基于业务运营的用途或目的 分类如下所示: Types of Assets 资产分类 Liquidity 流动性 Physical Existence… Read More »资产

什么是“资产分类”？ 资产分类是在市场中具有相似特征和行为的一组资产。传统上，主要的资产分类是股票、固定收益或债券(政府和公司)以及房地产。近年来，出现了被称为“替代资产分类或投资”的新资产分类。其中包括大宗商品、加密货币、私募股权、对冲基金、艺术品、高收益和新兴市场债券等。这类资产流动性和风险都很高，但可以产生异常高的回报。 关键学习点 常见的资产分类有股票、债券和房地产。 相关性有助于衡量不同资产分类价格变动之间的关系。负相关表示两种资产分类的价格向相反的方向移动。 投资组合经理利用资产分类之间的相关性来分散投资并平衡投资组合的风险/回报。 常见的资产类型 以下是常见资产分类的简要概述: 股权 股票、股权、股份指购买 公司的所有权。 作为一种资产分类，股票提供了潜在的高回报， 但也伴随着较高的风险。在股票中，有基于以下标准的不同子资产分类: 目标公司的市值(例如大盘股、中盘股和小盘股) 地理位置(例如 美国股票、非美国股票和新兴市场股票) 行业(例如技术行业和医药行业股票) 固定收益工具 固定收益工具，如债券，按照固定的时间表提供固定的回报。债券内部有不同的子资产分类，如政府债券(境内和境外)、公司债券(投资 级和非投资级)等。债券的风险和回报因发行人而异。例如，美国政府发行的债券风险较低，回报也低于企业发行的债券。 不动产 不动产是最古老的资产分类之一不动地产内部有多个资产分类，如住宅、商业、   土地等。投资者可以直接购买这些资产，也可以通过REITS(或房地产投资信托)投资房地产。REITs拥有并运营创收的房地产资产，并允许投资者通过购买这些公司的股票来投资房地产，而无需实际投资房地产本身。不动产的子资产分类包括美国不动产、新兴市场不动产等。 资产类型和差异化配置… Read More »资产分类

什么是资产和负债？ 资产是企业拥有或控制的资源。它有望产生未来的经济效益:例如，以利润出售的库存。 负债是由于过去的事件而在未来转移资产的义务。一个实例是转移资金以履行支付供应商交付的产品的义务。负债的非现金清偿的一个实例是当产品或服务欠客户时，通常是当他们已经提前付款时。 如果资产和负债不符合确认标准，则不进行记录，称为“资产负债表外”。 如果未来的经济利益是不确定的，那么稳健性原则意味着资产不应被确认。营销支出(用于品牌发展)通常被视为费用而非资产，因为例如，与库存资产相比，未来利益流的存在是不确定的。品牌(由多年的营销和广告支出发展而来)通常是“资产负债表外的”，即使它们存在并且有价值。只有当品牌被外部收购时(通常作为M&A交易的一部分)，它们才会以历史成本出现在买方的资产负债表上。 当相关资产不受控制(例如租赁资产，将在后面一章中介绍)或当相关资产的存在非常不确定(例如诉讼)时，负债通常无法确认。 Share on email Email Share on print Print 自我测试 相关课程 关注我们 获得我们最新的文章，分析和小贴士 Weixin Linkedin Instagram Facebook Youtube 最新文章

什么是“资产配置”？ 资产配置是投资者根据投资者的风险承受能力或能力水平、投资目标和时间范围在不同资产分类之间分配投资组合的过程。假设一个投资者想投资10万美元。然后，他或她需要确定或指定这些资金将投资于不同资产分类的比例(或百分比)——通常是股票、债券和现金(这三种主要资产分类的风险和回报水平不同)。例如，如果一个投资者的投资组合有60%的资产分配给股票，30%分配给债券，其余10%分配给现金，那么这就是她的或他的资产分配——有时被称为“60/30/10”。考虑到对投资回报的影响，资产配置是投资者最重要的决策之一。 关键学习点 投资目标、风险承受能力和时间跨度是投资者在确定资产配置时考虑的三个关键因素。 资产配置有助于优化投资组合回报，将风险和税收降至最低，并使投资者能够满足短期和长期的财务需求； 分散投资可以保护投资者免受重大损失，因为股票、债券和现金的回报通常不会同时上下波动； 战略资产配置是投资者首先尝试建立固定资产配置并长期坚持这种配置的策略 增值——理由 资产增值有多种原因: 对资产需求的增加，例如，当经济增长好于预期时，对股票的需求往往会上升，因为预期公司收益会更高 较低的资产供应，例如公司可以回购股票，这反过来会导致股价上涨 通货膨胀，例如，低通货膨胀会导致股价上涨，因为投资者可能会推测，由于需求增加，公司的盈利能力会提高 利率变化，例如低利率会增加房地产资产的需求并最终提高价格 资产配置——核心考量 在决定资产配置时，有三个因素对投资者来说非常重要:他们的投资目标、他们能承受多大的风险以及时间范围。 资产配置很重要，因为它有助于优化投资组合回报，最大限度地降低所有投资固有的风险，使投资者能够在满足短期和长期需求的投资之间取得平衡，并最大限度地减少税收。 分散投资可以保护投资者免受重大损失，并可以降低投资组合整体投资回报的波动性。这是因为股票、债券和现金的回报率通常不会同时上下波动。例如，股票投资的回报下降，这种资产分类的损失可以用其他资产分类更好的投资回报来抵消，例如债券。 在资产配置中，建议不仅要分散投资于股票、债券和现金，还要尝试在这些资产分类中分散投资。例如，在股票方面，人们可以持有个股或投资于已经趋于多样化的投资工具，如共同基金或交易所交易基金(ETF)。在债券领域，人们可以持有不同期限和行业的债券，也可以投资债券基金。关于现金，你可以在银行开一个储蓄账户，购买一张流动性较低但利率较高的存单。 战略资产配置——一种投资策略 在战略资产配置中，你必须决定你想在不同类别的投资或资产分类(如股票、债券和现金)之间长期投资或配置多少资金，例如10万美元。例如，投资者可能会选择或建立一种配置，其中60%是股票，30%是债券，10%是现金，这就是所谓的目标配置。风险承受能力更强的投资者通常倾向于将更多的资金投资于股票(例如，85%的资金投资于股票，15%的资金投资于债券)。如果投资者已经偏离了目标资产配置，他们将定期重新平衡投资组合。 人们还需要决定，在相互竞争的选择中，你会选择哪些子类别的投资——例如，在国内(例如美国)股票和国际股票之间，或者在小盘股或中盘股之间进行选择。 下面给出了各种(8)战略分配方法的实例:保守、收入适度、适度、平衡、收入增长、增长、积极增长和所有股票。在每种方法下，跨资产分类的资金分配都基于投资者的风险承受能力。 Share on email… Read More »资产配置

什么是“增值”？ 增值是指一项资产在一段时间内价格或价值的增加。它可以在财务和会计领域的不同环境中使用。在金融中，增值一词指的是股票或房地产等金融资产价格的上涨。 在会计上，增值是指公司资产负债表中对资产账面价值的向上调整。这与折旧相反，折旧是资产价值随着时间的推移而向下调整，以反映其使用情况。增值也适用于外汇，即一个国家的货币价值相对于另一种或多种货币增加。 关键学习点 资产增值可能是由多种原因造成的，如资产需求增加或供应减少，或外部因素，如通货膨胀或利率变化 根据《国际财务报告准则》会计规则，重估模型可用于核算固定资产价值的增加。这种模式旨在将固定资产重新估价为其当前价值。 要了解一段时间内股价增值了多少，可以计算出同比和年增长率。 增值——理由 资产增值有多种原因: 对资产需求的增加，例如，当经济增长好于预期时，对股票的需求往往会上升，因为预期公司收益会更高 较低的资产供应，例如公司可以回购股票，这反过来会导致股价上涨 通货膨胀，例如，低通货膨胀会导致股价上涨，因为投资者可能会推测，由于需求增加，公司的盈利能力会提高 利率变化，例如低利率会增加房地产资产的需求并最终提高价格 增值的会计处理 根据《国际财务报告准则》，公司可以使用重估模型来说明其资产市场价值的任何增加，该模型用于长期资产的定期重估和报告。该模型旨在用固定资产在公司资产负债表中的更新值来表示固定资产，只能用于市场活跃的资产，即定期买卖的资产。 固定资产 重估模型可以用来记录固定资产的增值。在这种模式下，公司财务报表中资产的账面价值是其公允价值(通常由市场决定，是买卖双方商定的资产实际价值)或重估之日的重估金额减去任何累计折旧和减值。 应定期进行重估，以确保公司财务报表中资产的公允价值(现实中的市场价值)和账面金额之间没有重大差异。然而，根据美国公认会计原则，重估模型不可用，即公司不能在其财务报表中增加其固定资产的价值。 无形资产 重估模型只能用于公允价值可以通过活跃市场衡量的无形资产。通常，活跃的市场对商誉等无形资产来说不太常见。市场活跃的无形资产包括捕鱼或出租车执照和进口配额。 实例: 增值 如前所述，各种类型的资产，如股票、房地产等。随着时间的推移可以增值。以下是苹果公司股价截至2011年3月2日的5年历史。 下面给出的是这只股票的同比和年化增值率的计算。值得注意的是，该股多年来增值了多少。 同比来看，这只股票每年都在增值，20Y1是最好的一年(在撰写本文时)，比上一年增值了102.0%。… Read More »增值

什么是“年金”？ 年增长率是给定年份的平均年增长率。年增长率也称为复合年增长率(CAGR)。年增长率消除了同比增长率的不均匀性，并缓和了这些数字的波动(增加和减少)。年增长率或回报率在估值和杠杆收购交易中有应用。 关键学习点 年金是在一定时期内定期支付的一系列款项 年金在养老金计划和长期债务产品(如抵押贷款)中很常见 计算年金的现值需要三个变量:利率、支付和期数 付款金额和时间段必须一致，例如，如果付款是年度付款，则n必须以年为单位 Excel具有现值函数，可用于简化复杂计算 计算年金的现值 以下是计算年金现值的公式: 其中 PV =现值 PMT =年费 r =利率 n =年数 年金解释 让我们用一个例子来理解。假设你估计你将有25年的退休时间。从您退休的第一年开始，您希望每年获得80，000英镑的养老金。你计划投资于相对安全的投资，所以你对4%的低贴现率感到满意。为了简单起见，我们将假设这个利率是固定的，并忽略通货膨胀的影响。退休初期应该投资多少？ 利用Excel中的年金公式，我们得到投资金额如下: 根据公式，你现在需要投资1249766英镑或大约125万英镑，才能在接下来的25年里每年获得8万英镑的收入。 Excel有自己的计算投资现值的功能，如下所示: Excel函数=… Read More »年金

什么是“年增长率”？ 年增长率是给定年份的平均年增长率。年增长率也称为复合年增长率(CAGR)。年增长率消除了同比增长率的不均匀性，并缓和了这些数字的波动(增加和减少)。年增长率或回报率在估值和杠杆收购交易中有应用。 关键学习点 年增长率代表给定时间范围内的年增长率。它也被称为复合年增长率(CAGR) 与同比增长率相比，年增长率提供了一个更好的增长率视角 年增长率在估值和杠杆收购交易中很有用 在估值方面，年增长率有助于预测未来现金流。然而，应在仔细分析后使用年化数据，以最大限度地降低高估或低估企业未来增长潜力的风险 在杠杆收购交易中，年增长率使用CAGR公式计算。它帮助投资者基于不同的假设比较回报，并帮助评估杠杆收购交易 公式 年增长率可以计算为: 复合年增长率(CAGR) =(结束值/开始值)^(1/时间段数)-1 CAGR是超过一年的平均年增长率。它用于确定任何指标的增长率，这些指标可能会随着时间的推移出现高点和低点。在估值的背景下，这些指标包括销售额和息税折旧摊销前利润，因为这些指标会因各种内部和外部因素而出现同比波动。除了估值，CAGR还被用来衡量投资组合或其他资产的年增长率。 实例 以下是凯特·斯派德和公司的五年销售信息: 可以看出，从第1年到第2年，净销售额有所下降，但从第2年到第5年，净销售额明显增加。为了消除波动，找到每年的稳定增长，销售额的年增长率可以计算如下: 请注意，时间段的数量是4，而不是5。这4个时间段是:1)第1年到第2年，2)第2年到第3年，3)第3年到第4年，4)第4年到第5年。 让我们看看这4个时间段的同比增长率。 第二年，销售额比第一年下降了4.4%。在第3年和第4年，销售额比前几年健康增长了40%以上。第五年，销售额比上一年增长了9.1%。 年化数据有助于消除这些高点和低点的不均衡。如果销售额从第1年到第5年每年稳定增长，增长率将达到21.5%。 年增长率和估值 年增长率有助于预测公司未来的现金流。但是，它们需要详细分析。在上面的例子中，年增长率和同比增长率有很大的差异。如果最近一年的同比增长率只有9.1%，分析师需要看看这种下降背后的原因，以及未来销售额以21.5%(年增长率)增长的可能性。 在这种情况下，了解是什么推动了这些数字至关重要。这可以通过对管理层讨论和分析(MD&A)、脚注以及对投资者和分析师的商业陈述进行彻底审查来实现。了解业务驱动因素是建立合理销售预测的关键。使用历史年增长率，而不进行分析，可能会夸大该业务未来的销售增长。 杠杆收购交易的年化回报 杠杆收购(LBO)是一种金融交易，涉及金融发起人的收购，使用大量债务进行融资。杠杆用于增加股东的回报，并从公司的运营现金流中偿还。私募股权基金预计将在五年内退出投资，以将其回报货币化。内部收益率用于评估此类交易。内部收益率比较退出时的股权投资和进入时的股权投资，并计算投资的年化回报。… Read More »年增长率