Colin Dooling

平均期限是投资组合中持有的各种债券期限的加权平均值。债券的期限是未来本金(借款金额)到期偿还的特定日期。一个投资组合可以有多个债券，每个债券可能有不同的到期期限。平均期限有助于计算投资组合中所有债券的平均期限。一些债券可能比其他债券更大，在这种情况下，它们在平均到期计算中被赋予更大的“权重”。 实际上，大多数公司债券的期限在1-30年之间。它们通常分为短期(少于5年)、中期(5至12年)和长期(超过12年)。然而，一些公司和政府也发行了100年期债券。 关键学习点 平均期限显示投资组合中不同债券期限的加权平均值。权重代表每个债券在整个投资组合中价值的百分比 债券价格与利率成反比。当利率下降时，固定利率债券的价格上升，反之亦然。 平均期限有助于显示基于单个债券期限的整体投资组合的期限。与平均期限较短的投资组合相比，平均期限较长的投资组合对利率风险更为敏感。 与短期债券相比，长期债券的利率风险更高 平均期限和利率风险 平均期限有助于理解投资组合对利率变化的敏感性，即理解投资组合中债券期限与利率风险之间的关系。 基本上，高平均期限表明投资组合中的债券期限较长，而低平均期限表明债券期限较短。这很重要，因为平均期限较高的债券组合比平均期限较短的组合更容易受到利率风险的影响。 重要的是要注意两个要点： 投资者担心债券价格对利率变化的敏感性，因为如果债券价格下跌，他们将面临损失。这使得债券风险很大，即使息票和本金支付有保证。 债券价格与利率成反比，即当利率下降时，固定利率债券的价格上升，反之亦然。 为了展示平均期限和利率风险之间的相互关系，假设一只债券以4.0%的票面利率发行。此后，如果市场利率升至5.0%，那么谁会按票面价值或面值购买4.0%的息票债券。因此，债券价格必须下降，直到预期回报上升到5.0%的竞争水平。相反，当市场利率下降，即现有债券变得更有吸引力，价格上涨时，情况正好相反。 因此，长期债券具有较高的利率风险，即利率变化影响长期债券的机会大于短期债券。 用金钱的时间价值来描述这种关系。如果市场利率上升，债券的价值就会降低，因为其现金流会以更高的利率贴现，而更高的贴现率会应用于更远的现金流，这意味着现金流的现值(即债券价格)会低得多。 因此，当利率上升时(例如，从4.0%到5.0%)，最长期限债券(例如，20年期债券)价值的百分比下降将明显大于1年期或5年期债券价值的下降。 实例:平均期限 下面给出了一个解决方案，其中债券组合的平均期限是根据下面给出的信息计算的。 从上表可以看出，该组合中的5只债券期限不同，在整个组合中的权重也不同。期限较长的债券在该投资组合中的权重较高，例如20年期债券的权重为25.0%。 平均期限的计算方法是将每个债券的期限乘以其权重，然后将乘积相加。 该投资组合的平均期限为12.7年。 Share on email… Read More »平均到期期限

待售资产是公司计划出售的非流动(或长期)资产。出售资产的过程可能很复杂，需要时间。对于专业资产来说尤其如此，因为合适的买家可能需要很长时间才能找到。在此期间，资产不用于业务运营，也不产生任何收入。 根据《国际财务报告准则》和美国公认会计原则，待售资产的会计处理是一致的，这些规则要求公司将非流动资产归类为待售资产，如果其账面金额将通过出售该资产而不是从其持续使用中收回。 在某些情况下，公司可能希望在一次交易中出售一组资产，例如大型公司的单个业务部门。这样的待售资产称为处置组，处置组将包括该业务单位的所有资产和负债。出于报告目的，处置组以与持有待售单一资产相同的方式处理。 关键学习点 待售资产是公司计划出售的非流动(或长期)资产 如果一家公司想在一次交易中出售一组资产，这种组称为处置组 持有待售资产有六个标准 待售资产按账面金额和公允价值减去出售成本中的较低者报告。此类资产不折旧。 采用待售资产会计处理的要求 对于要分类为待售的资产，它需要满足以下标准: 管理层承诺制定出售资产的计划(例如，确定资产、设定预期完成日期等) 资产以其当前状态可供出售 管理层启动了一项寻找买家的积极计划(例如营销或与第三方展开讨论) 销售是可能的，预计将在1年内完成 相对于资产的当前公允价值，销售价格是合理的 出售资产的计划不太可能有任何变化或撤销 待售资产的会计处理 《国际财务报告准则》和美国公认会计原则都要求以账面价值和公允价值减去销售成本中较低者计量资产交易。 账面价值按原始成本减去累计折旧(对于实物资产)或摊销费用(对于专利等无形资产)计算。例如，一项资产以20,000美元购买，累计折旧为9,000美元。其账面金额或账面价值为11,000美元(20,000-9,000)。 资产的公允价值是资产在市场上的估计价值。假设上述资产的公允价值为12,000美元，出售该资产的成本约为3,000美元。在这种情况下，公允价值减去销售成本的结果是9000美元。在本例中，持有待售的资产将在资产负债表中以9000美元的价值显示。 一旦资产被认定为待售，它就不再折旧。 在财务报表中查找待售资产 《国际财务报告准则》和美国公认会计准则都要求在财务报表中单独列报待售资产。这些可以在财务状况表(资产负债表)或财务报表附注中报告。这是可口可乐公司2017年年报的一个快照。该公司报告了2016年和2017年的待售资产。 可口可乐公司——2017年资产负债表摘录 待售资产与非持续性业务之间的差异… Read More »什么是待售资产？

什么是“资产”？ 资产是由企业控制的资源，期望产生未来的经济效益。 资产用于产生现金流，并记录在资产负债表上，代表公司资金的使用。 企业可以进一步将其分为流动和非流动，这取决于将资产转换为现金所需的预期时间。它们的实际存在和业务中的预期用途也为进一步分类提供了基础。 关键学习点 资产在资产负债表中报告，并被定义为由一个实体控制的资源，该实体可能期望产生未来的经济利益 资产在资产负债表中按其流动性顺序报告，现金和现金等价物总是在顶部报告 由于资产构建时成本的费用化，一些资产在资产负债表之外 定期检查所有资产负债表项目的减值情况，并在必要时进行记录 固定资产和无形资产分别扣除累计折旧和摊销以净值记录 资产负债表是一个时间点的资产、负债和权益报表 常见的资产分类 有三种类型的资产，通常根据以下内容进行分类: 流动性:基于将资产转换为现金的难易程度 实物形态:基于资产的物理性质(即有形对无形。无形资产) 用途:基于业务运营的用途或目的 分类如下所示: Types of Assets 资产分类 Liquidity 流动性 Physical Existence… Read More »资产

什么是“资产分类”？ 资产分类是在市场中具有相似特征和行为的一组资产。传统上，主要的资产分类是股票、固定收益或债券(政府和公司)以及房地产。近年来，出现了被称为“替代资产分类或投资”的新资产分类。其中包括大宗商品、加密货币、私募股权、对冲基金、艺术品、高收益和新兴市场债券等。这类资产流动性和风险都很高，但可以产生异常高的回报。 关键学习点 常见的资产分类有股票、债券和房地产。 相关性有助于衡量不同资产分类价格变动之间的关系。负相关表示两种资产分类的价格向相反的方向移动。 投资组合经理利用资产分类之间的相关性来分散投资并平衡投资组合的风险/回报。 常见的资产类型 以下是常见资产分类的简要概述: 股权 股票、股权、股份指购买 公司的所有权。 作为一种资产分类，股票提供了潜在的高回报， 但也伴随着较高的风险。在股票中，有基于以下标准的不同子资产分类: 目标公司的市值(例如大盘股、中盘股和小盘股) 地理位置(例如 美国股票、非美国股票和新兴市场股票) 行业(例如技术行业和医药行业股票) 固定收益工具 固定收益工具，如债券，按照固定的时间表提供固定的回报。债券内部有不同的子资产分类，如政府债券(境内和境外)、公司债券(投资 级和非投资级)等。债券的风险和回报因发行人而异。例如，美国政府发行的债券风险较低，回报也低于企业发行的债券。 不动产 不动产是最古老的资产分类之一不动地产内部有多个资产分类，如住宅、商业、   土地等。投资者可以直接购买这些资产，也可以通过REITS(或房地产投资信托)投资房地产。REITs拥有并运营创收的房地产资产，并允许投资者通过购买这些公司的股票来投资房地产，而无需实际投资房地产本身。不动产的子资产分类包括美国不动产、新兴市场不动产等。 资产类型和差异化配置… Read More »资产分类

什么是资产和负债？ 资产是企业拥有或控制的资源。它有望产生未来的经济效益:例如，以利润出售的库存。 负债是由于过去的事件而在未来转移资产的义务。一个实例是转移资金以履行支付供应商交付的产品的义务。负债的非现金清偿的一个实例是当产品或服务欠客户时，通常是当他们已经提前付款时。 如果资产和负债不符合确认标准，则不进行记录，称为“资产负债表外”。 如果未来的经济利益是不确定的，那么稳健性原则意味着资产不应被确认。营销支出(用于品牌发展)通常被视为费用而非资产，因为例如，与库存资产相比，未来利益流的存在是不确定的。品牌(由多年的营销和广告支出发展而来)通常是“资产负债表外的”，即使它们存在并且有价值。只有当品牌被外部收购时(通常作为M&A交易的一部分)，它们才会以历史成本出现在买方的资产负债表上。 当相关资产不受控制(例如租赁资产，将在后面一章中介绍)或当相关资产的存在非常不确定(例如诉讼)时，负债通常无法确认。 Share on email Email Share on print Print 自我测试 相关课程 关注我们 获得我们最新的文章，分析和小贴士 Weixin Linkedin Instagram Facebook Youtube 最新文章